Kunskap
Vad granskas i ekonomin vid en due diligence?
En finansiell due diligence prövar sällan om bokföringen är korrekt. Den prövar om den går att lita på: om intäkterna ligger i rätt period, om resultatet håller när engångsposter räknas bort, om beroendet av enskilda kunder är känt, och om varje siffra går att följa tillbaka till sitt underlag. Det mesta som blir dyrt i en due diligence hade kostat lite att åtgärda två år tidigare.
En due diligence känns nästan alltid oproportionerlig i förhållande till bolagets storlek. Köparen begär underlag ingen efterfrågat tidigare, i format ingen använt, för perioder som ligger flera år tillbaka. Frågorna är ändå sällan godtyckliga. De handlar i grunden om en enda sak: hur mycket av det redovisade resultatet som kommer att finnas kvar när någon annan äger bolaget.
Granskningen
Vad granskningen faktiskt letar efter
- 01
Om resultatet är uthålligt
Köparen räknar om resultatet till vad verksamheten skulle tjäna i normal drift under ny ägare. Ägarlön som inte är marknadsmässig, intäkter som inte återkommer, kostnader som försvinner vid ett ägarbyte, poster som hamnat i fel period. Varje justering ska kunna beläggas med underlag. Det som inte går att belägga får sällan räknas med, och då är det säljaren som bär förlusten av tveksamheten.
- 02
Om intäkterna ligger i rätt period
Frågan är inte om summan stämmer utan om den ligger på rätt månad. Förskott, abonnemang, pågående arbeten och projekt som faktureras vid milstolpar är de vanliga källorna till fel. Ett bolag som fakturerar helår i förskott och intäktsför beloppet direkt visar en tillväxtkurva som inte finns i verkligheten, och det syns omedelbart när någon periodiserar om siffrorna.
- 03
Om intäkterna är återkommande eller bara upprepade
Avtalade intäkter och kunder som råkar komma tillbaka värderas olika. Går skillnaden inte att visa i systemet blir det köparens antagande som gäller, inte säljarens. Det är sällan det generösare av de två.
- 04
Hur beroende bolaget är av enskilda kunder och personer
Kundkoncentration, avtalens längd, uppsägningstider och frågan om relationen sitter hos bolaget eller hos en enskild person. Ett bolag där de största kunderna följer med en grundare som ska lämna är ett annat bolag än det som resultaträkningen visar.
- 05
Om historiken går att följa
Går det att gå från en siffra i årsredovisningen till det enskilda verifikatet, och tillbaka igen? Byten av system, kontoplan eller redovisningsprincip mitt i en jämförelseperiod gör den vägen svår att gå. Det som är svårt att kontrollera behandlas som osäkert, oavsett om det är rätt.
Fynd
De fynd som återkommer
Ingenting på den här listan handlar om oärlighet. Alla sex är följder av att bokföringen skötts för att bli klar, inte för att granskas.
- 01
Rättelser som gjorts vid bokslutet utan att det framgår vad som rättades eller varför
- 02
Transaktioner mellan bolaget och ägaren som saknar avtal
- 03
Lagervärden utan inventeringsunderlag att stämma av mot
- 04
Pågående arbeten värderade utan en metod som är dokumenterad och använd konsekvent
- 05
Avstämningar som gjorts en gång om året i stället för löpande, vilket gör att fel upptäcks långt efter att de uppstod
- 06
Systembyten där historiken inte följde med, så att jämförelseåren ligger i ett system ingen längre använder
Förberedelse
Det mesta går inte att fixa veckan innan
Ingen av punkterna ovan går att åtgärda i efterhand utan att det syns. En avstämning som görs retroaktivt är fortfarande en avstämning som saknades. Ett avtal som skrivs efter granskningen inleddes har fortfarande skrivits efteråt. Det som går att göra är att sluta bygga på högen, och att börja i den ände som tar längst tid att laga.
Månadsvisa avstämningar, en dokumenterad och konsekvent tillämpad princip för intäktsredovisning och lagervärdering, avtal på plats för det som i dag vilar på förtroende, och en ägarhistorik utan lösa poster. Två år är en rimlig horisont. Ett år är kort. Sex månader är sent.
Konsekvens
Osäkerhet prissätts, den ignoreras inte
En köpare som inte kan verifiera något drar inte slutsatsen att det är rätt. Osäkerheten hanteras i stället i avtalet, och den hanteras alltid till köparens fördel: ett lägre pris, en del av köpeskillingen villkorad av framtida utfall, eller ett belopp som hålls kvar tills frågan är utredd. Skillnaden mot att ha ordning är sällan att affären uteblir. Skillnaden är vad den ger.
Frågor
Vanliga frågor om due diligence
Vad är skillnaden mellan revision och due diligence?
Hur långt tillbaka granskas?
Vad menas med normaliserat resultat?
När bör förberedelserna börja?
Vill ni veta hur ekonomin står sig innan någon annan tittar?
Vi går igenom bokföringen med samma frågor som en köpare ställer, och pekar ut vad som skulle kosta pengar i en granskning. Berätta hur bolaget ser ut, så återkommer vi inom 24 timmar på vardagar.